Може ли Европа да го направи сама по санкциите на Русия?
Тази публикация е версия на безвъзмезден бюлетин за обяд. Абонатите на Premium могат да се записват тук, с цел да доставят бюлетина всеки четвъртък и неделя. Стандартните клиенти могат да надстроят до премиум тук или да изследват всички бюлетини на FT
Сега, когато Доналд Тръмп трансферира Съединени американски щати от свободния свят към автократичната колона в световната геополитическа сглобяване, сигурно е единствено въпрос на времето, преди Вашингтон да промени политиката си за наказания. Вече президентът на Съединени американски щати размишлява за опциите за по -близка икономическа ангажираност с Русия (въпреки че американските компании не се спускат тъкмо в концепцията, като се има поради по какъв начин изцяло президентът Владимир Путин е погребал върховенството на закона в своята страна).
Това би отбелязало голяма смяна освен в задачата на икономическия напън на Съединени американски щати, само че по целия метод Вашингтон употребява своите принадлежности за насилствена икономическа дипломация. През съвсем четвърт век след офанзивите на 11 септември държавното управление на Съединени американски щати построи комплициран набор от стопански наказания, с които може дейно да понижи задачите си от международната стопанска система. Вместо това инструментът на Тръмп е да усили цената на достъпа до американския пазар-известен още като цени. ; Но има огромен контрастност сред усърдно методичния метод, по който Вашингтон е имал своята рамка за наказания и потреблението на цените на администрацията на Тръмп, което наподобява непредсказуемо от дизайна. Настигнах Lael Brainard, шеф на Националния стопански съвет на Съединени американски щати през последните две години от администрацията на Джо Байдън, който уточни, че „ цените. . . се афишират и постановат по метод, който е изцяло случаен и придирчив. . . Те са вкоренени напълно в властта, която президентът употребява, с цел да разгласи и по-късно да се отдръпна ”.
Има клюки за по -всеобхватни старания за потребление на американски стопански мускули, с цел да се извърши „ величествен световен стопански пренареждане “, както го назова министърът на финансите Скот Бесент. Идеите, които се движат в близост, включват оборване на данъчните практики на други страни, доходи от златото на държавното управление и тормоз на огромни страни за остатъци, с цел да трансфорат запасите си в щатски долари в доста дълготрайна хартия с невисок интерес. (Моят сътрудник Джилиан Тет беше отличен в подчертаването на концепциите, които имат валута във финансовите кръгове на Тръмп, тъй че следвайте нейното писане.)
„ Това е доста грандиозно “, сподели Брейрард, „ само че това, което сме виждали, че е доста светско, просто доста и доста тарифни разгласи, които са евентуално доста разрушителни, само че ние не знаем, тъй като те са толкоз неразбираеми. Не знам какво в действителност значи този тип език, който звучи доста грандиозно. "
Това, което е, за разлика от това, е доста ясно, е прецизното инженерство на съществуващия режим на наказания, изключително против Русия. Съединени американски щати освен имат впечатляващ набор от стопански оръжия, само че и има поддръжката на съвсем всички напреднали стопански системи при основаването на обща политика. „ Коалицията към санкционирането на Русия, пробвайки се да окаже напън върху Русия да приключи военните дейности в Украйна, беше в действителност удивително сполучлив и това се дължи на водачеството от двете страни на Атлантическия океан. Но Съединените щати бяха сериозно значими за това “, сподели Брайнард.
Кой повдига въпроса: Какво се случва с този общ метод, в случай че Съединени американски щати се изтеглят?
Полезно е да се намерения за три разнообразни фронта в икономическата война, която Западът е употребявал против Русия. Има принадлежности, които лимитират приходите от износ, като ограничаването на цените на нефтените колета, обслужвани от западните корабоплавателни и застрахователни компании, или откровените ембарго за продажби на избрани артикули. Има принадлежности, които лимитират вноса на Русия, фокусирани по-специално върху военни и двойни артикули. И най-после, има финансови наказания, ограничавания за потребление на услугите на Западното банкиране за предаване на пари - които могат да задържат търговията в двете направления даже без директни търговски наказания. Руският надзор на капитала, да вземем за пример, се постанова от Москва да загуби достъп до своите конвертируеми валутни запаси.
За да помислите какво би се случило, в случай че Съединени американски щати едностранно анулират глобите против Русия, помислете за всеки от тези стопански фронтове на собствен ред. Могат ли Европейски Съюз и Обединеното кралство дружно с останалите западни сътрудници да се надяват да запазят наказания с някакъв резултат? „ Всеки резултат “ е оперативната част на този въпрос. Нищо не ги стопира да поддържат законно наказания. Но могат ли да продължат да лимитират икономическите благоприятни условия на Русия (не се съмнявайте, че досега), в случай че Съединени американски щати не са на борда?
„ Надеждата ми е, че в никакъв случай не виждаме това, сложено на тестване “, сподели Брайнард. „ Притеснявам се извънредно доста, в случай че е имало смяна в възгледите на администрацията за значимостта на поддържането на тези наказания, до момента в който мирът не бъде доста възобновен. Това би затруднило европейските сътрудници [но] планувам, че те ще продължат да се пробват да поддържат режима на глобите, който е бил толкоз значим. ”
И по този начин какъв брой самостоятелна власт има Европа в региона на икономическата насила? В взаимозависимост от категорията на глобата, мисля, че отговорът е „ не доста “, „ доста “ и „ много малко “.
Способността да се отхвърля достъпа на Русия до импорт на стратегически артикули не коства доста, в случай че Съединени американски щати не играят топка. За съвсем всяка позиция, която част от страната не разрешава продажбата, ще има съответен или великолепен сурогат на Съединени американски щати. И даже да няма, продажбите могат да бъдат пренасочени през Съединени американски щати. Разбира се, обиколката се случва през днешния ден - търговията посредством съседите на Русия като Турция, Китай и Централна Азия се увеличи - само че някои от това могат да бъдат спрени, в случай че управляващите са решени да ползват вярно глобите си. Но се пробвайте да спрете износа на Съединени американски щати: това не може да стане, в случай че Съединени американски щати не си сътрудничат.
Блокирането на износа на Русия е напълно друг въпрос. Фактите за география и блага на природата от дълго време значат, че по -голямата част от съветския експорт се състоеше от артикули, изпратени в Европа. Това е изключително правилно за природния газ: доста се извлича в европейската част на Русия и към този момент може да бъде тръгнало единствено до Европа (отнема време за създаване на различни тръбопроводи и има ограничаване за това какъв брой може да се втечнява и изпраща на танкери за полутечен естествен газ). Европа също е огромен пазар за нефта си. Ако Европа е решена да резервира пазара си затворен, той може да направи забележителна разлика даже без Съединени американски щати - което в никакъв случай не е било огромен директен пазар за съветски експорт на артикули.
Това може да се види в историята на капачката на цените на петрола - политиката, която не разрешава на западните компании да обслужват съветските колета на нефт, в случай че петролът не се продава под избрана цена (60 $ за барел за суров). Европейски Съюз и Обединеното кралство преобладават тези услуги в международен мащаб, от доставка до товари. Така че европейските наказания са имали огромен резултат - доста по -голям от откровената възбрана на Съединени американски щати за импорт на съветски нефт. Всъщност глобите биха могли да ударят доста по -трудно, в случай че Съединени американски щати не притискаха Европа да позволи продажбите под капачката, а не да забрани напряко сходни услуги, на всяка продажна цена на петрола. Това, което Съединени американски щати са съдействали, е да обезкуражи приключването на наказания посредством ориентиране към съответни съдове „ сянка “, които изпращат съветски петрол без реномирана застраховка. Но Европа също подвига палката от страна на използването.
Не единствено европейците могат едностранно да запазят притискането на приходите от експорт на артикули в Русия; Те имат доста място, с цел да го създадат по -строг. This could be in terms of the calibration of sanctions (you could lower the oil price cap), their scope (you can extend trading sanctions to other goods, such as LNG and other commodities), and their enforcement (closing loopholes, pursuing sanctions-busters, imposing sanctions on shadow fleet vessels more vigorously and imposing secondary sanctions).
И най-после, какво ще кажете за финансовите наказания? Тук Съединени американски щати преобладават - с значимо изключение. Доларът към момента е ненадминатата комерсиална валута и да бъде заключена от финансовата система, основана на $, е риск, който малко на брой желаят да поемат, заради което отрязването на банковите услуги на Съединени американски щати на човек, обиден от наказания или дружество, е толкоз опустошително. И назад, до момента в който имате достъп до финансовата система на Съединени американски щати, има малко други да ви създадат. По -специално, европейските банкови наказания биха оказали малко въздействие, защото Русия може просто да направи своя интернационален бизнес в щатски долари посредством американски банки.
Но има една финансова глоба, където Европа има горната ръка - в действителност единствената ръка: блокиране на централната банка на Русия достът до стотици милиарди валутни запаси. На процедура всичко това е в европейските юрисдикции, най-много под формата на блокиран покрай 200 милиарда евро депозит, който CBR има в Euroclear Bank в Белгия.
Досега множеството европейски управляващи са отреколи опцията да принудят Русия да компенсира Украйна за породената, която е предизвикала. (Brainard вярно посочи, че „ знаем, че цената на войната е по -голяма от цялостната сума от обездвижните съветски държавни активи “. Значи това е: Световната банка току -що разгласява обновената си оценка на украинските разноски за възобновяване на 524 млрд.), За да бъдат възобновени. Години наред водачите допускат, че техните ръце са обвързани с интернационалното право; Френският президент Еманюел Макрон повтори тази точка за говорене в Белия дом тази седмица. Но това е циничен мотив, който просто служи за скриване на политически избор, с цел да не се прави нищо. Вече има добре одобрени правни направления за конфискация, като отчет до Европейския парламент, изложен преди година. И има способи да се получат парите в Украйна, без да се конфискува нищо-чрез разединение на евроклеарните салда на ново банково образувание, което може да бъде ориентирано да се заеме с Украйна, както предложих, или посредством сравнение и залагане на искания на Русия и неговите отговорности, защото Lee Buchheit и Hugo Dixon се застъпват. Путин над Украйна. Но най -добрият метод да получите място на масата е да имате какво да донесете на масата. Мироопазващите войски да стоят и да следят каквото и да е, че Тръмп е раздал ясно, не го реже. Затягане на глобите и изземването на няколкостотин милиарда за Украйна може.
Други четими
Европа би трябвало да бъде поласкана от офанзивите на Maga America, аз настоявам в последната си колона FT.
FT има окончателния текст на US-Ukraine Minerals Deal. Той е малко по-малко колониален от първичните чернови.
Доналд Тръмп прави либералите на Канада още веднъж страхотни.
Каквото ще се случи в секцията за мнение на Вашингтон Пост, новата му интервенция има задълбочено следствие на това какъв брой доста компании на Елон Мъск са се възползвали от държавните дотации.
Крис Джайлс на централните банки - вашето главно управление за парите, лихвите, инфлацията и това, което централните банки мислят. Регистрирайте се тук
Индийски бизнес брифинг -Индийският експерт би трябвало да прочете бизнеса и политиката в най-бързо разрастващата се в света огромна стопанска система. Регистрирайте се тук
